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2019 5 14
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技术面初探

馨月说财经

07-0208:05

6月份,国际黄金价格大幅上涨,并一举突破六年箱体震荡的高点,但黄金能否长期维持强势周期倍受市场关注。7月1日,黄金因受G20峰会上中美贸易关系有所缓和的影响,价格大幅回落,这使不少黄金投资者又感到迷惑,那么黄金后市是否会继续维持强势特征呢?

目前影响黄金价格上涨的最基本因素有如下几点:1、全球量化宽松货币政策再来;2、美债扩张与美国经济风险;3、去美元化与美元信誉;4、全球黄金消费增长明显。

一、全球量化宽松货币政策再来

美联储从2015年底开始实施货币紧缩政策,至去年底先后9次加息并逐渐缩表,导致全球流动性下降,发展中国家的经济增速受到了较为明显的影响,这促使中国为首的一些发展中国家逐步调整货币政策而转向宽松。而欧盟与日本自次贷危机之后,始终坚持零利率与负利率政策,一直没有退出量化宽松货币政策。

今年受美国贸易政策影响,全球经济增速有所下滑。目前欧盟与日本经济萎靡,增速减缓,发展中国家印度等也是经济下滑明显,而中国制造业PMI也中期处于荣枯线之下,这迫使各大经济体都有进一步宽松的可能,所以6月欧央行与日央行都发出了进一步量化宽松的信号,而美国市场预期美联储7月降息的概率大幅提高,如果美联储本月或下月降息,那么全球货币宽松趋势将会形成中长期趋势,这种情况下黄金价格是难以下行的。全球主要经济体如果同时开启宽松货币政策将会强力支撑黄金价格上行。

黄金的强势主要反映两个突出重点,一是对冲经济风险,二就是对冲货币宽松环境。如果全球量化宽松货币政策再起,黄金预期将会中长期维持强势特征。

二、美债扩张与美国经济风险

美债目前接近22.5万亿美元,高速膨胀的美债令全球越来越担忧美国爆发债务危机,为了避免美国转嫁债务,不少国际重要经济体都在削减美债规模并增持黄金储备。而由华尔街引领的全球股市浪潮同时也处于历史最高峰期,为全球经济抬升了风险,从经济周期来看,美国又处于经济危机爆发的高风险周期,这个周期中国际避险资金必然会增加黄金等资产的投资,以规避未来重大经济风险的产生。国际避险情绪的不断上升,也会进一步支撑国际黄金价格。

三、去美元化将打击美元信誉

6月29日举行的西共体15国会议上,西共体成员国通过了关于在2020年推出单一货币Eco的决议。

西非2020年推行统一货币,这是全球继欧元之后的第二种统一货币,也是非常明确的去美元化现象。当前,全球去美元化趋势已经不可阻挡,而且发展速度越来越快,这为美元带来了巨大挑战。美元未来将会因霸权问题、债务问题以及国际去美元进程而逐渐衰落,会爆发严重的信誉问题,再加上现代数字货币的乱局,未来的全球货币体系将会出现紊乱期,所以黄金的价值会进一步得到认可,黄金价格中长期依然会维持一定的强势。

而去美元化也促使各国央行不断增加黄金储备以调整美元储备结构。自去年以来,全球央行的黄金储备量处于稳定的增长过程之中,这也进一步强化了国际黄金价格。

四、黄金供求关系的改变

由于下半年全球货币宽松政策预期比较强,所以各国居民购买黄金的热情有增无减,尤其是发展中国家的居民购买黄金的热情非常高,自去年下半年以来中国、印度等发展中国家的黄金消费增长明显;而全球高科技产业的大发展对黄金的工业消费量也越来越高,工业黄金消耗以超过70%的速度在增长。所以多重因素彻底改变了过去六年黄金供略大于求的局面,黄金供求开始平衡,并向供小于求的局面发展,因此黄金价格长期来看会维持一定的强势格局。

7月1日周一黄金的回调是对中美贸易关系有所缓和的反映,也是对前期涨幅过快的技术修正,预期黄金在经历技术修正之后,会继续维持强势,但是中期上涨速率会有所减缓。

关于黄金是否会成为2019年风向标的问题,这一点毋庸置疑,在全球经济风险上升、美元国际货币地位受到挑战,以及国际黄金供求关系改变的大前提下,黄金必然具有明显的风向标作用,其价格走势也可以看做是全球经济风险的温度计。(本文系资深投资人馨月原创文章,转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经)


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